黨的“十八大”報(bào)告為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與改革開放提出了具體的戰(zhàn)略部署，明確提出堅(jiān)持走中國特色新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化道路，推動(dòng)信息化和工業(yè)化深度融合、工業(yè)化和城鎮(zhèn)化良性互動(dòng)、城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化相互協(xié)調(diào)，促進(jìn)工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化同步發(fā)展。新型城鎮(zhèn)化將成為未來中國擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的重要引擎。由國家發(fā)改委牽頭編制的《全國促進(jìn)城鎮(zhèn)化健康發(fā)展規(guī)劃（2011-2020年）》初稿認(rèn)為“城鎮(zhèn)化將在未來10年拉動(dòng)40萬億投資”，“全世界最大的投資機(jī)會，就是中國的城鎮(zhèn)化�！�

　　在推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化的進(jìn)程中，資本市場大有可為。資本市場作為優(yōu)化資源配置的重要平臺，對于引導(dǎo)投資、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變具有不可替代的積極作用，資本市場可以利用自身的融資能力、資源優(yōu)勢配置功能和機(jī)制轉(zhuǎn)換功能服務(wù)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，加速城鎮(zhèn)化進(jìn)程，提高城鎮(zhèn)化效率。在此過程中，城鎮(zhèn)化建設(shè)也必將為資本市場發(fā)展注入活力，促進(jìn)多層次資本市場建設(shè)，對于提升資本市場空間和規(guī)模具有重要意義。

　　中國當(dāng)前城鎮(zhèn)化率已突破50%，未來還有相當(dāng)大的提升空間。傳統(tǒng)城鎮(zhèn)化投融資模式下，政府是城鎮(zhèn)化建設(shè)中投融資的主體，債券投資是主要方式。隨著城鎮(zhèn)化進(jìn)程的深入，傳統(tǒng)投融資模式已經(jīng)越來越不適應(yīng)戰(zhàn)略發(fā)展的要求，主要表現(xiàn)在：融資主體和融資模式單一，過分依靠政府和債權(quán)融資，城鎮(zhèn)化融資缺口較大，財(cái)政稅收難以滿足；地方投融資平臺不規(guī)范且債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。有數(shù)據(jù)顯示，2012年1至10月，僅地方融資平臺發(fā)債規(guī)模已近6000億元，超出去年全年1500多億，這表明政府債務(wù)水平仍在快速上升。隨著人口老齡化和經(jīng)濟(jì)增速的下滑，僅靠舉債將加重政府負(fù)擔(dān)，同時(shí)也難滿足城鎮(zhèn)化的融資需求。此外，中小微企業(yè)融資難也是一個(gè)比較突出的問題。面對新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的要求，必須尋求投融資模式的轉(zhuǎn)變，必須充分利用資本市場，實(shí)現(xiàn)融資主體多元化、融資模式多樣化。

　　資本市場支持新型城鎮(zhèn)化建設(shè)可以從拓寬融資渠道、豐富投融資主體、金融創(chuàng)新、多層次資本市場建設(shè)等方面入手。具體來講，可以采取以下舉措：

　　一、股權(quán)融資與債券融資并舉、實(shí)現(xiàn)融資模式多樣化

　　（1）加強(qiáng)上市宣導(dǎo)、推介和企業(yè)培育

　　積極宣導(dǎo)資本市場理念，推動(dòng)企業(yè)改變傳統(tǒng)借貸觀念，幫助企業(yè)運(yùn)用資本市場開展直接融資，促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級和可持續(xù)發(fā)展。針對不同行業(yè)和不同發(fā)展階段的企業(yè)，推薦適合的投融資服務(wù)，對于符合城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略和上市要求的優(yōu)勢企業(yè)，適時(shí)幫助其進(jìn)行股份制改造。根據(jù)主板市場、中小企業(yè)板市場和創(chuàng)業(yè)板市場的不同定位，引導(dǎo)企業(yè)從自身規(guī)模、市場定位和產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)等出發(fā)選擇合適的上市途徑。支持企業(yè)在主板、創(chuàng)業(yè)板、“新三板”上市。同時(shí)也鼓勵(lì)中小企業(yè)通過發(fā)行企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)換債、私募債等進(jìn)行直接融資。

　　（2）在繼續(xù)做好地方投融資平臺建設(shè)的同時(shí)，加強(qiáng)股份制改造。在傳統(tǒng)依靠政府發(fā)行城投債的基礎(chǔ)上，一方面可以進(jìn)行地方投融資平臺的股份制改造，改變?nèi)谫Y模式和融資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)債權(quán)融資與股權(quán)融資并舉，鼓勵(lì)轉(zhuǎn)債務(wù)為股權(quán)的金融創(chuàng)新，切實(shí)緩解城鎮(zhèn)化的資金壓力；另一方面，也可以引入多元化的投資主體，改變單純依靠政府的模式，形成自上而下、自下而上相結(jié)合的投融資服務(wù)體系。

　　（3）發(fā)行優(yōu)先審核，開辟綠色通道。對于有利于城鎮(zhèn)化建設(shè)的民生類基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)、民生類服務(wù)業(yè)、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)給予上市支持。開辟綠色審核通道，證監(jiān)會給予優(yōu)先審核、優(yōu)先上市的政策。

　　二、引導(dǎo)資金投向、推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)改造和優(yōu)勢企業(yè)兼并重組

　　城鎮(zhèn)化和工業(yè)化、信息化、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)化密不可分，必將帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投融資需求，拉動(dòng)內(nèi)需，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整。資本市場可以充分發(fā)揮資源配置功能，通過資產(chǎn)重組，兼并收購等，使資本市場的資金向城鎮(zhèn)化、工業(yè)化、信息化和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)化過程中的重點(diǎn)行業(yè)和優(yōu)勢企業(yè)傾斜，促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，有效提升產(chǎn)業(yè)層次，助推經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

　　證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前A股上市公司閑置的募集資金年均達(dá)到3580億元。如果引導(dǎo)這些趴在賬上睡大覺的資金積極投資于“新四化”的重點(diǎn)行業(yè)和優(yōu)勢企業(yè)，無疑會給正在推進(jìn)的新型城鎮(zhèn)化建設(shè)提供巨大的資金支持，有效促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的升級與轉(zhuǎn)型，加快新型城鎮(zhèn)化的進(jìn)程。去年底，證監(jiān)會公告的《上市公司監(jiān)管指引第2號——上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》適當(dāng)放松了對閑置募集資金投向的閑置，允許上市公司使用閑置募集資金購買安全性高、流動(dòng)性好的投資產(chǎn)品。為此，我們認(rèn)為監(jiān)管層在引導(dǎo)和鼓勵(lì)上市公司募集資金投向“新四化”的同時(shí)，可進(jìn)一步加強(qiáng)配套的制度建設(shè)，明確閑置募集資金可投資于“新四化”的政策導(dǎo)向，并出臺配套的優(yōu)惠政策，進(jìn)而通過政策引導(dǎo)切實(shí)加強(qiáng)對城鎮(zhèn)化建設(shè)的支持。

　　三、不斷進(jìn)行金融創(chuàng)新，開辟新的融資方式

　　面對城鎮(zhèn)化巨大的融資需求，資產(chǎn)證券化提供了一種新的融資渠道。它可以引入更多的社會資本參與城鎮(zhèn)化建設(shè)，解決政府投資的可持續(xù)問題。對于急需融資的中小企業(yè)而言，這一試點(diǎn)也能降低融資難度和信貸門檻，有助于緩解中小微企業(yè)融資難問題。此外，還可設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，吸引更多的民間資本、社會資本參與城鎮(zhèn)化建設(shè)，從而形成多元化、全方位的投融資體系，為城鎮(zhèn)化提供強(qiáng)有力的金融支持。

　　四、積極發(fā)展區(qū)域股權(quán)交易市場，建設(shè)多層次資本市場

　　加快區(qū)域股權(quán)交易中心的運(yùn)作，積極推薦符合條件的、參與“新四化”建設(shè)的中小微企業(yè)到新三板或區(qū)域股權(quán)交易中心掛牌融資，解決中小微企業(yè)融資和股權(quán)流動(dòng)問題，幫助這些企業(yè)有效利用資本市場融資平臺，實(shí)現(xiàn)資本與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良性互動(dòng)，幫助企業(yè)做大做強(qiáng)，培育主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的后備軍。通過發(fā)展區(qū)域股權(quán)交易市場，建設(shè)多層次資本市場，引導(dǎo)資金、勞動(dòng)力、技術(shù)、人才配置到城鎮(zhèn)化建設(shè)中，為加快城鎮(zhèn)化進(jìn)程、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵式增長注入持續(xù)動(dòng)力，促進(jìn)城鎮(zhèn)化質(zhì)量與效益的統(tǒng)一。